本報(bào)訊中國證監(jiān)會日前公布了《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施辦法》及三個配套文件。今后，可轉(zhuǎn)換公司債券將成為我國企業(yè)融資和供投資者選擇的常規(guī)證券品種。
可轉(zhuǎn)換公司債券是一種根據(jù)約定，可在特定時間、按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股股票的特殊公司債券。它兼具債券和股票的特性，同時含有選擇權(quán)成份，是一種復(fù)合型的證券品種。
據(jù)了解，此次公布的《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施辦法》，是由中國證監(jiān)會在原有的可轉(zhuǎn)換債券暫行辦法基礎(chǔ)上，結(jié)合當(dāng)前我國證券市場的特點(diǎn)和發(fā)展趨勢，借鑒發(fā)達(dá)證券市場經(jīng)驗(yàn)，歷時近1年時間制定而成的。新的實(shí)施辦法體現(xiàn)了三方面特點(diǎn)。一是體現(xiàn)了核準(zhǔn)制的要求。二是體現(xiàn)了市場化和金融創(chuàng)新的原則。三是增強(qiáng)了可轉(zhuǎn)換公司債券的可操作性。實(shí)施辦法及其配套文件對可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行、上市、轉(zhuǎn)股等相關(guān)活動作了比較詳細(xì)的規(guī)定，有利于上市公司及中介機(jī)構(gòu)的實(shí)際操作。為體現(xiàn)“扶優(yōu)”原則，實(shí)施辦法還規(guī)定，只有上市公司才可以發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，而且上市公司應(yīng)當(dāng)具備良好的業(yè)績和分紅紀(jì)錄。
據(jù)專家介紹，可轉(zhuǎn)換公司債券既可保證投資者的基本投資收益，又提供分享公司成長收益的機(jī)會。對于成長性強(qiáng)的上市公司，發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券能夠以低于股權(quán)融資成本的優(yōu)勢條件取得發(fā)展資本，同時還能改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。因此，可轉(zhuǎn)換債券在國際證券市場得到迅速發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2001年初至現(xiàn)在，亞洲地區(qū)企業(yè)股本融資中，可轉(zhuǎn)換公司債券的比例達(dá)到63％。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然可轉(zhuǎn)換公司債券的推出為投資者提供了新的證券投資品種，但投資可轉(zhuǎn)換公司債券需要許多不同于投資股票的新知識和新技能，例如：如何把握可轉(zhuǎn)換公司債券的投資風(fēng)險(xiǎn)，如何運(yùn)用約定的投資、轉(zhuǎn)股、回售、贖回等條款保護(hù)自身利益等等。因此，投資者應(yīng)當(dāng)在充分了解可轉(zhuǎn)換公司債券的各方面特性之后，再作決策。（薛莉）
