新華社北京３月２９日專電（陳曉剛）從來沒有一家汽車企業(yè)的老總把北美市場的業(yè)務(wù)描述為"８００磅重的大猩猩"，但全球第一大汽車企業(yè)--美國通用汽車公司首席執(zhí)行官里克·瓦格納日前卻當(dāng)眾這么表示。作為目前全球最大的汽車市場，通用汽車在北美市場運(yùn)營的業(yè)績"大大落后于我們的安排和計(jì)劃"，瓦格納對此十
分失望。
通用汽車的股票價(jià)格在上周三經(jīng)歷了一場地震。公司當(dāng)天公布的數(shù)據(jù)顯示，今年頭兩個(gè)月其銷量下挫６％；２月份其美國市場份額降至２４．４％，為歷史新低水平。由于在北美市場的銷售表現(xiàn)不佳，其今年第一季度將出現(xiàn)虧損，每股虧損達(dá)１．５美元。通用汽車同時(shí)預(yù)計(jì)，今年全年的每股收益將在１到２美元間，大大低于此前預(yù)計(jì)的４至５美元。通用汽車的股價(jià)創(chuàng)下十二年以來的新低。由于銷售業(yè)績持續(xù)下降，２０００年以來，通用的股價(jià)已經(jīng)下降了６０％左右。
權(quán)威評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾表示，已將其對通用汽車的信用評級前景從"穩(wěn)定"調(diào)降為"負(fù)面"。標(biāo)準(zhǔn)普爾還說，由于通用汽車的未償債務(wù)超過３０００億美元，其各種債券的息差已顯著擴(kuò)大，通用汽車當(dāng)前的評級"岌岌可危"。
亡羊補(bǔ)牢
本周初，通用汽車宣布，計(jì)劃大幅裁減其北美業(yè)務(wù)的白領(lǐng)雇員。消息人士透露說，通用汽車此次裁減固定工資員工的幅度在某些部門可能高達(dá)２８%；這還只是一個(gè)前奏，通用汽車將力爭與其在美國最大的工會全美汽車工人聯(lián)合會舉行談判，削減員工醫(yī)療保健福利；另外，通用汽車還準(zhǔn)備在其北美業(yè)務(wù)中實(shí)施進(jìn)一步的裁員措施。外界認(rèn)為，盡管幾年前，通用汽車曾試圖避免實(shí)施一項(xiàng)徹底的改革，但如今該公司已就解決其核心汽車業(yè)務(wù)中深層次的結(jié)構(gòu)性問題做出了決定。
隨即，通用汽車又發(fā)布了縮緊開支的另一舉措，停止開發(fā)數(shù)款原計(jì)劃于２００７年和２００８年在美國上市的后輪驅(qū)動汽車。該公司表示，將把從事后輪驅(qū)動車型開發(fā)的工程人員及相關(guān)資金用于在未來１２個(gè)月內(nèi)加速推出其他車型。專門負(fù)責(zé)研發(fā)工作的通用汽車公司副董事長羅伯特·魯茨證實(shí)說，公司的確已放棄了開發(fā)基于Zeta
architecture的后輪驅(qū)動汽車。Zeta
architecture是通用汽車賦予其澳大利亞子公司為后輪驅(qū)動汽車、中型轎車、雙人小轎車及其他車型開發(fā)的一系列零部件的總稱。魯茨表示，這一變化將提升另一些項(xiàng)目的地位，使一些車型提前上市。據(jù)說，這些車型是新版的Chevy
Suburban，及其他一些定于明年上市的大型卡車和運(yùn)動型多用途車。
外界還注意到，通用汽車在本月初還公布了將其設(shè)計(jì)和工程部門進(jìn)行改組的計(jì)劃。此前，通用汽車一直允許每個(gè)地區(qū)的分公司行使相當(dāng)大的自主權(quán)，這使得相同零件、甚至相似車輛的開發(fā)工作重復(fù)進(jìn)行。新推行的計(jì)劃目的是在其全球運(yùn)營范圍共享專業(yè)技術(shù)和零部件，這同樣可以看出，通用汽車正在進(jìn)行削減成本的努力。
每況愈下
通用汽車曾是世界上雇員最多的公司之一，也是美國歷史上第一個(gè)產(chǎn)值超過１０億美元的公司，至今仍是世界銷量第一的汽車公司。但是在１９９２年，通用汽車一度距離破產(chǎn)只一步之遙；１９９８年的大罷工則又一次重重打擊了這家剛剛得以喘息的汽車制造商，令其損失高達(dá)２０億美元；在最黑暗的這段時(shí)候，通用汽車得到了一位英雄般的領(lǐng)路人--杰克·史密斯，他的各項(xiàng)英明決策開始將這個(gè)汽車巨人從懸崖邊上拖了回來。瓦格納也正是在這個(gè)階段大受重用，并隨后在２００３年５月份成為了史密斯的繼任者。
在上世紀(jì)６０年代，美國市場每賣出２輛汽車就至少有一輛是通用汽車生產(chǎn)的，但是現(xiàn)在的強(qiáng)敵--豐田公司卻壓得通用汽車喘不過氣來。豐田汽車?yán)米约涸诶麧櫤唾Y金方面的優(yōu)勢在美國對通用汽車展開了猛烈的圍剿。去年，豐田汽車在美國轎車和輕卡市場總銷量同比增長１０%，達(dá)到了２００多萬輛；與之形成鮮明對比的是通用汽車全年市場占有率為２７.３%，同比下滑了１.３%。
此外，通用汽車的養(yǎng)老金和健康醫(yī)療津貼始終是瓦格納的一塊心病。如今通用公司平均每一名雇員要負(fù)擔(dān)２.４名退休工人。２００２年底，通用汽車的養(yǎng)老基金虧空曾經(jīng)達(dá)到了１９３億美元，在通過發(fā)行債券等方式籌措了１８５億美元的債券后，通用汽車才填補(bǔ)上了這個(gè)大窟窿。去年，通用的員工健康醫(yī)療成本上升了８．５％，據(jù)預(yù)測今年還將繼續(xù)增加１０．５％。員工醫(yī)療費(fèi)用不僅拉低通用的利潤，同時(shí)使通用的債券貶值。
瓦格納的另外一塊心病則是通用汽車積重難返的歐洲業(yè)務(wù)。２００４年通用汽車歐洲分公司全年虧損７.４２億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出２００３年的２.８６億美元。自從２０００年以來，歐洲分公司已經(jīng)損失了３０億美元。為此，通用不得不計(jì)劃進(jìn)行局部地區(qū)的戰(zhàn)略性撤退。今年新年伊始，通用掏出了１５．５億歐元，與意大利菲亞特集團(tuán)終止了在２０００年簽署的合作協(xié)議。另外，通用汽車還將其持有的１０％的菲亞特股份退還給菲亞特，以不菲的代價(jià)解決了這一十分棘手的訴訟問題。
�。玻埃埃澳瓿�，通用曾收購了菲亞特汽車部門２０％的股份，當(dāng)時(shí)的合約中還包括一項(xiàng)附加條款，即菲亞特?fù)碛锌梢砸笸ㄓ檬召徠嚥块T其余的股份的賣出選擇權(quán)。但雙方的合作并沒有達(dá)到預(yù)期效果，自合作以來，不但通用汽車歐洲分公司出現(xiàn)巨額虧損，菲亞特更虧損高達(dá)９０億美元。菲亞特認(rèn)為，根據(jù)協(xié)議通用有義務(wù)收購負(fù)債累累的汽車部門，而通用則認(rèn)為菲亞特公司在２００３年的資產(chǎn)重組和菲亞特金融服務(wù)部門的出售使得二者最初簽署的賣出選擇權(quán)承諾不再有效。雙方爭執(zhí)不下，不得不接受仲裁機(jī)構(gòu)的調(diào)停。為避免通過法律途徑解決爭端帶來的諸多不便，通用最終不得不用"真金白銀"了結(jié)此事，１５.５億歐元著實(shí)是個(gè)不小的負(fù)擔(dān)，但通用汽車此舉實(shí)屬無奈。
逢低吸納
本周一，通用汽車的股票迎來了久違的上漲，本周二股價(jià)更是一度站上了３０美元大關(guān)。與此同時(shí)，它的債券也得到了投資者的追捧。雖然在很多人的心目中，通用汽車已是一部步履維艱的老爺車，但還有一些人認(rèn)為它的股票、債券已經(jīng)跌到了適合逢低吸納的水平。
有市場人士認(rèn)為，通用汽車的長期債券收益率已升至高達(dá)１０%的水平，高于許多評級更低的公司債券。通用汽車債券可能下調(diào)至"垃圾"級別的消息已經(jīng)盡人皆知，對價(jià)格走低的壓力可能要低于人們的預(yù)期，因?yàn)槟切┓e極買進(jìn)垃圾級別債券的對沖基金的買盤可能會抵消不能持有低評級債券的共同基金和其他投資者的賣盤。另外，即便通用汽車被迫進(jìn)行重組，投資者也可能獲得可觀的回報(bào)，從而補(bǔ)償投資風(fēng)險(xiǎn)，美國銀行全球債券研究部負(fù)責(zé)人說，這就是眾多對沖基金和青睞風(fēng)險(xiǎn)投資的投資者近幾日買進(jìn)通用汽車債券的原因，對不在意短線波動、看重穩(wěn)定盈利能力的長線投資者而言，通用汽車的確很具吸引力，它無法支付債券利息的可能性很低。
紐約一家對沖基金Havens
Advisors也是通用汽車的"捍衛(wèi)者"之一。該基金經(jīng)理說，通用汽車不會陷入無法收拾的局面，公司破產(chǎn)從政治角度是無法接受的。他認(rèn)為，投資者應(yīng)選擇通用汽車的短期（三年期）債券，其收益率約為８%，這種債券的安全性高于長期債券。
不管怎樣，面對各種不利局面，通用汽車并不會坐以待斃。據(jù)悉，此外，通用已計(jì)劃在近期與美國另外兩大汽車制造商福特、克萊斯勒攜手聯(lián)合抵御"外敵"，共同提高美國汽車與亞歐對手、特別是日韓汽車的競爭力。另外，通用汽車近來還將在全美范圍內(nèi)展開新一輪廣告攻勢，要讓美國人"重新認(rèn)識通用"。
