????“當(dāng)泡沫起來的時(shí)候人們什么都愿意相信?！闭诎l(fā)酵的中國互聯(lián)網(wǎng)赴美上市熱潮被搜狐(Nasdaq：SOHU)董事局主席張朝陽形容為“新一輪互聯(lián)網(wǎng)泡沫”，“只不過，與十年前美國互聯(lián)網(wǎng)公司掀起了泡沫所不同的是，現(xiàn)在是中國互聯(lián)網(wǎng)公司?！?/p>

????在新千年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破碎前夕上市的搜狐曾經(jīng)深刻地體會(huì)到“十年一輪回”的興衰罔替：1999年，正值新經(jīng)濟(jì)風(fēng)云乍現(xiàn)之際，各類互聯(lián)網(wǎng)公司僅憑一個(gè)“.com”模式就紛紛上市圈錢，不斷推高納市市值，平均市盈率達(dá)到800倍。

????但是千禧年一過，網(wǎng)絡(luò)科技股出現(xiàn)了下跌跡象，投資者開始懷疑網(wǎng)絡(luò)股泡沫已經(jīng)溢出。正在此時(shí)，來自中國的互聯(lián)網(wǎng)公司新浪、搜狐等公司開始沖刺納斯達(dá)克。最終，命懸一線的搜狐憑借完美的中國互聯(lián)網(wǎng)概念講述，成功躋身納市。

????在上市之初的一兩年內(nèi)，新浪、搜狐、網(wǎng)易等中國互聯(lián)網(wǎng)公司都經(jīng)歷了網(wǎng)絡(luò)泡沫破碎、股票大幅破發(fā)、營收慘淡的寒冬。直到中國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)真正崛起，這一批“中國概念股”鼻祖?zhèn)儾呕謴?fù)了元?dú)狻?/p>

????從去年以來，不斷傳來海外上市的中國公司財(cái)務(wù)造假或信用丑聞，進(jìn)而造成中國概念股暴跌。盡管如此，還是有大量的中國公司前赴后繼，趕往海外上市。原因何在？因?yàn)橥顿Y人追捧的背景是這些公司的中國概念，中國經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展不錯(cuò)，中國人口紅利巨大，加之經(jīng)過十多年積累，中國互聯(lián)網(wǎng)事業(yè)迅速發(fā)展，網(wǎng)民數(shù)量在短短十年間雄踞全球之首，網(wǎng)絡(luò)媒體、電子商務(wù)、視頻網(wǎng)站、社交網(wǎng)站等各種互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)層出不窮且迅猛增長，因而被海外投資者廣泛看好。

????現(xiàn)在，中國互聯(lián)網(wǎng)概念股在美國再次受到追捧，納斯達(dá)克的泡沫也不斷升騰。

????“所謂泡沫，就是大家都不關(guān)心基本面，只看概念，只聽故事?！睆埑栒f。在他看來，現(xiàn)在的市盈率已經(jīng)瘋狂。十年前上市的中國公司平均市盈率只有三十倍左右，而去年和今年上市的公司，市盈率已超過三百倍。

????“真金白銀賺錢的公司市盈率都很低，因?yàn)樗艹砷L到什么程度是一個(gè)定數(shù)，但是人們喜歡不確定的東西，因?yàn)椴淮_定給人以想象。當(dāng)泡沫破碎的時(shí)候，人們可能什么都不相信；但當(dāng)泡沫正在涌現(xiàn)時(shí)，人們什么都愿意相信?！睆埑栒f。

????哪里有機(jī)會(huì)，資金就會(huì)流向哪里。但問題是，現(xiàn)在的市場追捧已超過了理性。

????最大的問題是，投資者不是這些中國公司的直接用戶和消費(fèi)者，他們沒有切身感受，只能聽故事。這種對企業(yè)和國情的不了解容易麻痹他們的投資行為。

????“目前中國幾家社交網(wǎng)絡(luò)公司都在醞釀上市，但我認(rèn)為這幾家公司的管理團(tuán)隊(duì)、資本結(jié)構(gòu)各方面都不是最優(yōu)秀的，它們會(huì)有很多問題。”張朝陽說?！　醣緢?bào)記者 錢海瀾