信報(bào)訊(記者廖奇)昨天，世界著名投行瑞士信貸第一波士頓對(duì)外公布了《2004年中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，報(bào)告預(yù)測(cè)顯示，2004年中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)政策引導(dǎo)下的投資放緩，而消費(fèi)和整體經(jīng)濟(jì)最終會(huì)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。
《報(bào)告》稱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的周期性變化對(duì)于2004年的資產(chǎn)和固定收益證券的投資者來說，有著不可低估的重要性。這些影響可能存在于全球宏觀經(jīng)濟(jì)、國(guó)家、產(chǎn)業(yè)以及股票等層面�；诖耍秷�(bào)告》亦從上述幾個(gè)層面分別進(jìn)行了研究。在過去幾個(gè)月中，由于受中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)利好趨勢(shì)的影響，不少國(guó)際投行紛紛調(diào)高了自己對(duì)中國(guó)今年GDP的預(yù)期，但瑞士信貸第一波士頓在《報(bào)告》中認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)很可能出現(xiàn)一個(gè)高開低走的態(tài)勢(shì)，即今年上半年經(jīng)濟(jì)可能會(huì)保持強(qiáng)勁勢(shì)頭。而在隨后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能由目前的9%的速度在2005年第四季度降至7%或者更低。不過，《報(bào)告》同時(shí)認(rèn)為，中國(guó)消費(fèi)和整體增長(zhǎng)的放緩較為溫和，而投資受影響相對(duì)較大。
之所以如此，緣于瑞士信貸第一波士頓對(duì)中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)測(cè)：2004年年中開始的18個(gè)月內(nèi)，央行一年期基礎(chǔ)利率上升200個(gè)基點(diǎn)。所有的借款利率都將以相似的規(guī)模上升，但存款利率上升可能較少�！秷�(bào)告》警告說，2004年底中國(guó)甚至可能會(huì)有緊縮政策出現(xiàn)，而政策調(diào)整一旦發(fā)生，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)將大幅下降，預(yù)計(jì)年同比增長(zhǎng)可能從現(xiàn)在的22.6%下降到2005年底的接近零。不過，《報(bào)告》亦表示，如果調(diào)整政策持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)，私人消費(fèi)增長(zhǎng)可以相對(duì)保持穩(wěn)定。城市收入增長(zhǎng)和國(guó)外直接投資以及出口呈正相關(guān)，而和國(guó)內(nèi)投資關(guān)系較小，因此出口和國(guó)外直接投資都將保持健康勢(shì)頭。此外，消費(fèi)可能會(huì)隨城市居民財(cái)產(chǎn)的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。根據(jù)一些指標(biāo)，《報(bào)告》認(rèn)為中國(guó)的出口將保持穩(wěn)定，至少2004年上半年是如此，但年同比增長(zhǎng)率將會(huì)降低——因?yàn)榛鶖?shù)大。進(jìn)口需求增長(zhǎng)在2004年上半年可能更高于現(xiàn)在。《報(bào)告》認(rèn)為，中國(guó)在下一年美國(guó)總統(tǒng)選舉之前這段時(shí)間里會(huì)買更多的美國(guó)產(chǎn)品，與投資相關(guān)的進(jìn)口從2004年下半年開始放緩。相形之下，消費(fèi)品和半成品的進(jìn)口不會(huì)受到太大影響。
不僅如此，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)融入全球經(jīng)濟(jì)一體化步伐的加快，《報(bào)告》認(rèn)為，中國(guó)投資放緩將對(duì)世界其他國(guó)家?guī)碛绊�。根�?jù)各種數(shù)據(jù)分析，《報(bào)告》認(rèn)為中國(guó)政策調(diào)整今年來得越快，全球增長(zhǎng)受的影響就越大；調(diào)整來得越晚，全球增長(zhǎng)受的影響就越小。
《報(bào)告》說，中國(guó)投資放緩，可能會(huì)減小經(jīng)濟(jì)在未來幾年中貨幣政策的收縮規(guī)模�；诖�，《報(bào)告》認(rèn)為在2006年至2008年之前人民幣不會(huì)升值。
